Expansion monétaire
Comment croître quand monnaie et crédit ralentissent ? Par une expansion tirée par les revenus — et une vélocité de la monnaie qui remonte.
Beaucoup peinent à expliquer la poursuite de l’expansion : la création monétaire se contracte, le crédit ralentit, et les taux ont monté.
La réponse tient en deux temps : une expansion tirée par les revenus, financée par une vélocité de la monnaie qui remonte. Le rapport entre le PIB et la masse monétaire M2 — une mesure de cette vélocité — s’est effondré en 2020 avant de remonter franchement depuis, ce qui soutient l’activité sans création monétaire nouvelle.