US Earning vs expectation
Les actions américaines n’ont pas un problème de bénéfices, mais d’attentes : croissance, marges et IA, tout est calé très haut.
Les actions américaines n’ont pas un problème de bénéfices — elles ont un problème d’attentes.
Un PIB réel attendu autour de 3 % au second semestre 2024, une croissance des bénéfices censée atteindre 16 % d’ici fin 2025, un boom de l’IA portant les multiples à 21 fois : des attentes aussi hautes sont vouées à décevoir.
À court terme, le consensus reste très optimiste — la prévision de croissance 2024 est même remontée à 2,5 %, au plus haut du cycle. Or pour finir l’année à 2,5 %, après environ 2 % aux deux premiers trimestres, il faut près de 3 % au second semestre. C’est beaucoup.